股權(quán)融資必須關(guān)注的10大問題
2021-10-16 09:14:11
所謂股權(quán)融資，是指企業(yè)的股東愿意放棄企業(yè)的部分所有權(quán)，通過增資的方式引入新的股東。 股權(quán)融資應(yīng)該注意什么？1.團(tuán)隊中沒有人人信服的老板股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計，但核心是老板股權(quán)設(shè)計。老板不明，企業(yè)股權(quán)無法分配。 一個企業(yè)要么從一開始就有一個明確的老板，要么遇到一個老板。 很多公司的股權(quán)戰(zhàn)都是因為老板不清，比如真功夫。 老板明確的企業(yè)不一定代表獨裁。蘋果、微軟、谷歌、BAT、小米...這些互聯(lián)網(wǎng)公司都有明確的老板。 當(dāng)老板不持股時，這些企業(yè)通過AB股計劃和商業(yè)合伙制度保證老板對公司的控制權(quán)。 創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的決策機制可以民主協(xié)商，但當(dāng)出現(xiàn)意見分歧時，需要集中精力做決策，做出最終決定。 在股東會和董事會層面，只有老板對公司有控制權(quán)，公司才能有主人，這樣才不會成為賭徒不斷倒賣的牌。 當(dāng)老板在底層運營失控時，公司就能擺脫老板的缺點和局限。 一些聲稱實驗失控的創(chuàng)始人可能不敢冒險在公司股權(quán)層面失去控制權(quán)。 2.只有員工沒有合伙人。過去，很多創(chuàng)始人都是一個人為世界而戰(zhàn)；現(xiàn)在，新萬江三駕馬車、騰訊五虎、阿里巴巴十八羅漢……我們進(jìn)入了一個全新的合作伙伴時代。 創(chuàng)始人很難單打獨斗，只有合作伙伴與兵團(tuán)并肩作戰(zhàn)，才能取得勝利。 創(chuàng)始人需要找到能夠在產(chǎn)品、技術(shù)、運營或其他重要領(lǐng)域保持獨立的盟友。 “創(chuàng)業(yè)伙伴的重要性勝過奉口的商業(yè)模式”并不夸張。 實踐中，很多企業(yè)家問如何做員工股權(quán)激勵，但很少有企業(yè)家問如何做合伙人股權(quán)設(shè)計。 即使有些企業(yè)家意識到合伙人的重要性，當(dāng)你看到他們公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)時，你會發(fā)現(xiàn)上面是慈禧，下面是義和團(tuán)。他們認(rèn)為重要合伙人很少持有股份。 合伙創(chuàng)業(yè)，合伙人既要有軟友誼，也要有硬利益，這樣才能取得長久的成功。 只談友誼不談利益，或者只談利益不談友誼，都是流氓。 3.團(tuán)隊按照出資比例分配股權(quán)。如果把創(chuàng)業(yè)看作是一場長跑拉力賽，那么賽車手最終能夠獲勝的原因至少包括跑道的選擇、賽車手的素質(zhì)以及跑車的性能。 跑車啟動的油桶絕對不是唯一取勝的重要因素。 商業(yè)伙伴早期的出資就像那桶汽油。 過去，如果公司的啟動資金是100萬，出資70萬的股東即使不參與創(chuàng)業(yè)，也要拿走70%的股份，這是常識。 目前，只付出不工作的股東“以大價錢買小股份”已經(jīng)成為常識。 過去股東股權(quán)拆分的核心甚至唯一依據(jù)是“付多少錢”深圳福永注冊公司，錢是最大的變量。 現(xiàn)在，人是股權(quán)分配的最大變量。 我們看到很多創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)分配是“時間錯位”，公司未來的收益是按照創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊目前的貢獻(xiàn)來分配的。 創(chuàng)業(yè)初期，每一筆越秀貢獻(xiàn)都很難評價，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊前期貢獻(xiàn)成為評價團(tuán)隊貢獻(xiàn)的核心指標(biāo)，導(dǎo)致有錢但缺乏創(chuàng)業(yè)能力和心態(tài)的合伙人成為公司大股東，有創(chuàng)業(yè)能力和創(chuàng)業(yè)心態(tài)但缺乏資金的合伙人成為小合伙人。 我們建議專職核心合伙人團(tuán)隊的股權(quán)分為資本股和人力股，資本股占小部分，人力股占大部分。 人力資源要與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊四年全職服務(wù)期掛鉤，分階段成熟。 如果創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的出資總額不超過100萬，我們建議總股本不超過20%。 4.很多創(chuàng)業(yè)公司在沒有簽訂合伙人股權(quán)分配協(xié)議的情況下，經(jīng)常會出現(xiàn)的一個問題是，創(chuàng)業(yè)初期，大家都會一起努力，不會考慮自己擁有多少股份，如何收購這些股份，因為這個時候，公司的股權(quán)是一個空的第一檢查。當(dāng)公司的資金狀況越來越清晰的時候，早期的創(chuàng)始成員會越來越關(guān)注自己能夠獲得的股份比例。 如果這個時候討論股權(quán)如何分配，很容易導(dǎo)致分配方式不符合大家的預(yù)期，導(dǎo)致團(tuán)隊出現(xiàn)問題，影響公司的發(fā)展。 所以創(chuàng)業(yè)初期要考慮股權(quán)分配，簽訂股權(quán)分配協(xié)議。 5.合伙人的股權(quán)沒有退出機制。合伙人股權(quán)之戰(zhàn)的最大導(dǎo)火索之一是根本沒有退出機制。 比如有的合伙人前期出資5萬元，持有公司30%的股權(quán)。半年后，他們因與團(tuán)隊意見不合自愿離職，或因能力不足、健康原因或家庭變故被動離職。 退股合伙人在離開公司后強烈不同意退股，理由充分:(1)《公司法》未規(guī)定股東在離開公司后必須退股；(二)公司章程沒有約定的；(3)股東未簽署任何其他協(xié)議，甚至未就退出機制進(jìn)行任何溝通；(4)他賺錢了，分階段參與創(chuàng)業(yè)。 其他合伙人認(rèn)為不回購股份既不公平也不合理。 但由于事先沒有合伙人的退出機制，合伙人股權(quán)的合法回購也無從談起。 對于類似的情況，我們通常建議:(1)企業(yè)初期，合伙人的股權(quán)分為資本股和人力股，資本股占小頭(通常在10-20%之間)，人力股占大頭(在80-90%之間)，人力股應(yīng)與至少服務(wù)4年，甚至核心業(yè)績指標(biāo)掛鉤。 (2)如果合伙人離職，資本股和成熟的人力股可以由辭職的合伙人兌現(xiàn)，但不成熟的人力股應(yīng)回購。 (3)針對我們中國人“談利益?zhèn)星椤钡挠^念，我們建議合伙人首先要充分溝通了解退出機制對同一個樂隊的公平性和合理性，做好團(tuán)隊的預(yù)期管理，然后再做落地計劃。 6.缺乏公司控股和股權(quán)基礎(chǔ)知識的投資者不僅是企業(yè)家，還有大量來自非專業(yè)機構(gòu)的投資者。 例如，我們可以看到投資者投資了70萬元，創(chuàng)始人投資了30萬元。股權(quán)之初，是在70: 30簡單、直接、高效、粗暴地做出來的。 外部投資者持股存在諸多問題，不利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。 首先，創(chuàng)始團(tuán)隊沒有足夠的工作動力，感覺像是在為別人工作。其次，沒有預(yù)留足夠的股權(quán)空來吸引優(yōu)秀的合作伙伴加入；最后，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)使得投資機構(gòu)規(guī)避，影響公司下一步融資。 7.兼職員工分配大量股權(quán)。我們可以看到，很多創(chuàng)業(yè)公司都熱衷于找一些高大的外部兼職員工來支撐自己的門面，分配大量的股權(quán)。但這些兼職員工既沒有太多時間投資，也沒有承擔(dān)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險，股權(quán)利益與參與和貢獻(xiàn)創(chuàng)業(yè)項目嚴(yán)重不匹配，往往導(dǎo)致全職核心合伙人團(tuán)隊心理失衡。 對于外部兼職員工，我們建議將惠州作為一個選項，設(shè)置成熟的選項機制(如咨詢周期、咨詢頻次甚至咨詢結(jié)果)，而不是大量發(fā)行股票。 磨合后，如果關(guān)系較弱的兼職員工成為關(guān)系較強的全職創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊成員，公司可以向這些員工增發(fā)股票。 8.給短期資源承諾太多股權(quán)很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期需要大量的資源來啟動公司的發(fā)展。這個時候，最容易承諾太多的股權(quán)來提前資源承諾，把資源承諾變成公司合伙人。 然而，一家創(chuàng)業(yè)公司的價值，需要整個創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊長期投入時間和精力。資源是一方面，更重要的是資源的使用。 對于那些只承諾投入資源但不全職參與創(chuàng)業(yè)的人來說，優(yōu)先考慮項目提成，在惠州談效益，比股權(quán)捆綁更合適。 9.沒有為未來的員工保留股權(quán)。公司的發(fā)展離不開人才，股權(quán)是吸引人才加入的重要手段。 創(chuàng)始人在最初分配股份時，應(yīng)預(yù)留一部分股份放入期權(quán)池，用于持續(xù)吸引人才和激勵員工。 原創(chuàng)業(yè)股東按約定比例分配剩余股份，股權(quán)池中的股份可由創(chuàng)始人持有。 10.配偶權(quán)益沒有退出機制。全職直接參與公司經(jīng)營管理的核心團(tuán)隊是創(chuàng)業(yè)伙伴。容易被忽視的是創(chuàng)業(yè)伙伴的配偶，其實是其背后最大的隱形創(chuàng)業(yè)伙伴。 一方面，配偶公平非常重要。 中國的離婚率近年來呈上升趨勢，企業(yè)家的離婚率可能高于平均水平。 根據(jù)中國法律，婚姻關(guān)系存續(xù)期間的財產(chǎn)屬于夫妻共同財產(chǎn)，但夫妻雙方另有約定的除外。 企業(yè)家離婚的直接結(jié)果是公司實際控制人的變更。 土豆創(chuàng)始人王巍因為配偶股權(quán)之爭影響了土豆上市的最佳時機，為此付出了巨大的代價。 簡單粗暴地要求企業(yè)家配偶放棄任何主張企業(yè)股權(quán)的權(quán)利。 另一方面又很敏感，處理不當(dāng)，股權(quán)不分割，婚姻先離。 為了保證公司股權(quán)和團(tuán)隊的穩(wěn)定，還要兼顧配偶的合理經(jīng)濟(jì)利益，以及穩(wěn)定創(chuàng)業(yè)者背后和諧的家庭關(guān)系。 一方面，約定的股權(quán)是企業(yè)家的個人財產(chǎn)；另一方面，企業(yè)家同意與配偶分享股權(quán)實現(xiàn)的利益，從而將金錢與權(quán)力分開。 據(jù)統(tǒng)計，多達(dá)60.03%的初創(chuàng)企業(yè)在配偶權(quán)益方面沒有做到金權(quán)分離。如果婚姻有什么變化，企業(yè)家也只能甘于賭輸。 【幸福財稅】共贏需要共同努力，風(fēng)雨中有帆。 提供深圳公司注冊、專業(yè)代理記賬報稅、專利申請、商標(biāo)申請、高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、衛(wèi)生許可證、增值稅登記申報等相關(guān)企業(yè)服務(wù)。，并為您解答各種棘手的財務(wù)和稅務(wù)問題。 如果您有任何問題和業(yè)務(wù)需求，請隨時聯(lián)系我們。服務(wù)熱線是: 了解更多深圳公司注冊流程和費用:www.yfcsgw.com。
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